Spółki na GPW w Warszawie o wartości większej niż 10 mld zł w marcu 2015 r.

10 października 2016 Jerzy Krajewski

W marcu 2015 r. na Giełdzie Papierów Wartościowych notowane były akcje 15 spółek, których wartość rynkowa (kapitalizacja) była wyższa niż 10 mld zł. Na podium znalazły się banki Pekao SA i PKO BP oraz firma ubezpieczeniowa PZU SA.

Od marca 2014 do marca 2016 r. wartość rynkowa większości tych spółek spadła. Wzrosła kapitalizacja Cyfrowego Polsatu, PKN Orlen oraz PGNiG.

Spółki na GPW w Warszawie o wartości większej niż 10 mld zł w marcu 2015 r.
Lp.	Nazwa spółki	Wartość rynkowa w końcu marca w mln zł			Zmiana wartości rynkowej w proc.
Lp.	Nazwa spółki	2014	2015	2016	2014-2015	2015-2016	2014-2016
1	PEKAO	53100	48242	43229	-9,1	-10	-19
2	PKOBP	51602	42500	34750	-17,6	-18	-33
3	PZU	37088	42226	30741	13,9	-27	-17
4	PGE	35338	38966	26139	10,3	-33	-26
5	BZWBK	38634	34236	30455	-11,4	-11	-21
6	PGNIG	26196	32450	31388	23,9	-3,3	19,8
7	PKNORLEN	18486	25342	31608	37,1	24,7	71
8	KGHM	21780	24000	15220	10,2	-37	-30
9	MBANK	22733	18587	14361	-18,2	-23	-37
10	INGBSK	17238	17798	15742	3,2	-12	-8,7
11	CYFRPLSAT	7448	15957	15522	114	-2,7	108
12	HANDLOWY	14830	14157	11825	-4,5	-17	-20
13	LPP	16275	12954	10094	-20,4	-22	-38
14	ORANGEPL	13583	12507	8845	-7,9	-29	-35
15	ENERGA	7391	10310	5428	39,5	-47	-27

źródło: Instytut Europejskiego Biznesu na podstawie Ceduły Giełdowej z 31 marca 2014 r. oraz Biuletynu Statystycznego GPW z marca 2015 i marca 2016.

Z analiz przeprowadzonych przez Instytut Europejskiego Biznesu na potrzeby konkursów Gepardy Biznesu i Potęgi Biznesu wyszły inne wartości rynkowe, gdyż do wycen firm z różnych branż wykorzystywane są wskaźniki giełdowe będące średnią dla wszystkich polskich spółek notowanych na GPW. Taka uproszczona analiza ma jednak sens, pomaga bowiem analizować kondycję dziesiątek tysięcy firm, które nie są notowane na giełdzie.

Potęgi Biznesu 2015 według wartości rynkowej w marcu 2015 r. wyższej niż 10 mld zł
Lp.	Nazwa firmy	Siedziba	Wartość rynkowa w marcu 2014 w mln zł	Wartość rynkowa w marcu 2015 w mln zł	Dynamika wartości rynkowej w okresie marzec 2014-marzec 2015 w proc.
1	PGE Polska Grupa Energetyczna S.A.	Warszawa	42406	82656	94,9
2	PGE GÓRNICTWO I ENERGETYKA KONWENCJONALNA S A	Bełchatów	27822	43295	55,6
3	KGHM Polska Miedź S.A.	Lubin	44484	43135	-3
4	Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo S.A.	Warszawa	31530	37072	17,6
5	Tauron Polska Energia S.A.	Katowice	29106	26408	-9,3
6	PGE Dystrybucja S.A.	Lublin	19566	21999	12,4
7	Agencja Nieruchomości Rolnych	Warszawa	22453	21274	-5,3
8	Tauron Dystrybucja S.A.	Kraków	16375	17981	9,8
9	Polska Spółka Gazownictwa Sp. z o.o.	Warszawa	12822	17097	33,3
10	Enea S.A.	Poznań	15440	15573	0,9
11	Polskie Sieci Elektroenergetyczne S.A.	Konstancin-Jeziorna	14095	15309	8,6
12	T-Mobile Polska S. A.	Warszawa	12711	14930	17,5
13	ORANGE POLSKA S.A.	Warszawa	21818	14549	-33,3
14	Narodowy Fundusz Zdrowia	Warszawa	5126	13971	172,6
15	P4 Sp. z o.o.	Warszawa	2413	13550	461,5
16	Jeronimo Martins Polska S.A.	Kostrzyn	12978	12599	-2,9
17	ARCELORMITTAL Poland S.A.	Dąbrowa Górnicza	6448	12120	88
18	SYNTHOS S.A.	Oświęcim	4730	11864	150,8
19	ENERGA S.A.	Gdańsk	8818	11439	29,7
20	Energa – Operator S.A.	Gdańsk	9371	10942	16,8
21	Polskie Koleje Państwowe S.A.	Warszawa	10275	10541	2,6

źródło: Instytut Europejskiego Biznesu na podstawie danych z Krajowego Rejestru Sądowego, zebranych przez wywiadownie biznesowe: InfoCredit i Bisnode. Do analizy wyników finansowych przedsiębiorstw przyjęto wszystkie firmy z baz InfoCredit i Bisnode spełniające następujące warunki:

1. Dostępne w KRS dane finansowe za lata 2013-2014,

2. Wartość przychodów netto ze sprzedaży i zrównanych z nimi większa niż 500 tys zł we wszystkich latach 2013-2014,

3. Dodatni kapitał własny we wszystkich latach 2013-2014,

4. Zysk netto powyżej 10 tys. zł we wszystkich latach 2013-2014,

5. Badaniem zostały objęte firmy składające sprawozdania finansowe według MSSF.

Metodologia liczenia wartości rynkowej

Wartość rynkowa firm liczona jest w porównaniu do spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.

Do obliczeń wykorzystywane są wskaźniki C/Z (cena do zysku netto) i C/WK (cena do wartości księgowej, czyli cena do sumy funduszy własnych i zysku netto) średnie dla spółek krajowych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych, liczone przez analityków GPW.

Wskaźniki do liczenia wartości rynkowej

W końcu marca 2014 r.: C/Z: 17,2, a C/WK: 1,38*.

* Wskaźniki, będące średnią dla 404 spółek krajowych, notowanych na GPW.

źródło: Ceduła Giełdowa z 31 marca 2014 r.

WIG Poland w marcu 2015 r.: C/Z: 20,7, a C/WK: 1,36.

źródło: Biuletyn Statystyczny GPW, marzec 2015

Według wskaźników giełdowych z końca marca 2014 r. zostały policzone dwie wartości rynkowe firmy w końcu marca 2014 r. Jedna to iloczyn zysku netto w 2013 r. i wskaźnika C/Z w końcu marca 2014 r., a druga to iloczyn wartości księgowej w końcu 2013 r. i wskaźnika C/Wk w końcu marca 2014 r. Średnia arytmetyczna z tych wartości rynkowych to wartość rynkowa firmy w końcu marca 2014.

Podobnie została policzona wartość rynkowa firmy w końcu marca 2015.

Konkurs Potęgi Biznesu prowadzony jest od 2008 r. przez Instytut Europejskiego Biznesu na podstawie wyników finansowych firm i banków. Obecnie trwają ósma i dziewiąta edycje konkursu Potęgi Biznesu. Ósma oparta jest na danych pozyskiwanych z Krajowego Rejestru Sądowego, a dziewiąta na podstawia bardziej aktualnych danych za 2015 rok, nadsyłanych przez firmy i banki.